关于投资的方向与节奏
作为一个经历了1929年大萧条又经历了1987年大崩溃的人,罗伊·纽伯格在其自传里有三句话令人印象深刻:“每当股市大幅下跌时,我会变得非常乐观,因为我觉得它已经把我们将要面临的贬值都折现进去了”、“我发现很多基金经理并不擅长投资,只不过当他们所在的公司替别人管理大笔资金时,他们凑巧在那里而已”、“我的经济学老师说,激活市场的最重要手段就是资金供给。搞了数十年投资后,回头看老师的评论,十分正确”。
在投资上,方向是第一位的,节奏是第二位的。方向属于战略层面的东西,节奏只是战术层面的东西。决定投资结果是胜是负、是赚是亏,取决于你的方向判断正确与否;决定投资赚多少亏多少,才看你的.操作节奏把握得如何。就经济来说,通胀通缩是方向性问题,至于物价到底是2月份见底还是6月份见底,属于节奏和细节问题;经济触底与否是方向性问题,至于复苏的方式是W型还是V型、复苏的进度如何展开,属于节奏和细节问题。就股市来说,看多看空是方向性问题,至于某个月份是涨是跌、会涨多少跌多少,哪个行业板块在某段时间内涨的快涨的慢,则属于节奏和细节问题。
许多人在考虑投资问题时,往往忽略大的、关注小的,方向的战略问题都还没想清楚,就纠缠沉溺于短期内的增减仓节奏和个股板块转换的细节中,甚至因为此类细节问题而妨碍大战略的执行,确是因小失大,只见树木不见森林。当然,对于那些对大方向早有清晰判断的人来说,在细节问题上的深究琢磨,是对自己提出更严格要求。不仅战略要求正确,战术也要多角度进行演练,那是属于有更高追求的高手了,不在讨论之列。普通大众,甚至相当比例的机构,都是在方向未清的情况下,却迷失在对节奏追寻上了。
个人的体会是,在方向性问题上不能含糊。它看似简单,谈多了也好像没什么创意,其实非常的关键,如何反复讨论都不为过。在方向问题上,两端的转折点是最紧要的。在转折点区域,压力也是最大的,这压力有市场继续向上向下所带来的,也有同行继续看多看空所带来的,这时最需要的是咬牙坚持,不为最后一段疯狂所动。在行情的中段,趋势是明确的,顺趋势的观点和力量也是强大的,压力比较小,守着仓位任趋势发展即可。这时要镇之以静,防止躁动,避免因方向对了而产生自我膨胀,自不量力的在节奏和细节里挑战自我,寻找更多的满足感。譬如在2008年看空做空的方向搞对了,却忍不住在3000点做反弹;2009年看多做多的方向搞对了,却忍不住在每次上涨两三百点后就卖出回避风险做波段。这样的高追求,蛮凶险的,一着不慎,就会影响胜负大局,慎之慎之!鄙人痛定思痛后的一点小感悟,希望有所益助。
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