投资的护城河读后感
读完一本书以后,大家心中一定有很多感想,现在就让我们写一篇走心的读后感吧。那么如何写读后感才能更有感染力呢?以下是小编精心整理的投资的护城河读后感,希望能够帮助到大家。
投资过程中碰到的问题是如何识别伟大的公司,为实现最大的收益、何时是最好的投资时机,持有之后的交易策略,晨星公司《投资的护城河》一书对这些问题做了探讨。
书中认为护城河是保护公司、抵御竞争的屏障。公司护城河的来源主要有无形资产(品牌优势、专利、监管等,例如可口可乐)、成本优势(易于开采的矿产资源、资源禀赋)、转换成本(切换供应商付出的成本极高,如微软办公软件、专用业务系统)、网络效应(随着使用人越多,价值越大,如微信等)与有效规模(市场难以容纳多余的竞争者,如公用事业领域等)等5项。不同的行业中,护城河的具体来源往往有所区别,但低成本往往是一项主要的优势。
一、识别伟大的`公司
好的公司就是护城河比较宽阔的公司,这样的公司可以获取长期稳健的收益。晨星公司认为,管理能力虽然不能作为护城河的要素但在企业经营中至关重要,一家拥有模范管理评级的公司会持续地致力于创建或巩固其核心业务与竞争优势。
财务分析方面,晨星提出可以通过投资资本回报率(ROIC)及资本成本的对比判断企业是否拥有护城河,如果ROIC显著大于资本成本,则可判断企业拥有一定程度上的护城河。其中ROIC=息前盈利投入资本(股东及债权人),资本成本=债务成本*权重+权益成本( 0%)*权重。
二、好的投资时机
好的投资时机是两个层次的行为,首先是判断公司的合理价值,其次是在公司价值被低估的时候进行投资。
晨星公司估算公司价值使用的是DCF(贴现现金流法),即对公司未来的净现金流进行尽量精确地预测,并使用一个贴现率将未来值贴现到现在时点。如果想要洞悉有价值的投资机会,必须提前识别出处于转折点的公司,判断其业绩将会改善或者恶化。晨星认为,好的投资应有一定的安全边际,安全边际应随着估值不确定性的提高而扩大。
三、交易策略
从投资弹性的角度讲,宽阔护城河的公司牛市中涨幅往往弱于大势,但熊市中表现更为稳健。拥有狭窄护城河,且趋势为正面的公司,往往在牛市中表现比较好。
晨星自己的投资组合显示出以下的投资策略较为有效,即要以一名所有者而不是交易者的身份去思考问题;要基于理性分析,而非情绪去做出决定;投资配比要适度分散;不做频繁的交易。
书中还对不同主要行业护城河的来源和关键要素进行了分析,可作为对具体行业进行投资时的判断依据和参考。
-
不动产投资入股协议通用
在现在的社会生活中,很多场合都离不了协议,签订签订协议是最有效的法律依据之一。什么样的协议才是有效的呢?以下是小编帮大家整理的不动产投资入股协议通用,供大家参考借鉴,希望可以帮助到有需要的朋友。不动产投资入股协议通用1甲方:______(以下简称甲方)乙方:_____...
-
双方合作投资协议书
在社会一步步向前发展的今天,很多情况下我们需要用到协议,签订协议后则有法可依,有据可寻。协议的注意事项有许多,你确定会写吗?下面是小编收集整理的双方合作投资协议书,仅供参考,欢迎大家阅读。双方合作投资协议书1甲方:_________乙方:_________身份证号:以上甲、乙双...
-
证券投资学习心得体会范文
心中有不少心得体会时,常常可以将它们写成一篇心得体会,这样就可以总结出具体的经验和想法。那么心得体会怎么写才能感染读者呢?以下是小编整理的证券投资学习心得体会范文,仅供参考,大家一起来看看吧。证券投资学习心得体会范文1当我上完王老师的证券交易实践课后,...
-
投资公司借款合同【精华】
在不断进步的社会中,合同的类型越来越多,合同能够促使双方正确行使权力,严格履行义务。知道吗,写合同可是有方法的哦,下面是小编收集整理的投资公司借款合同,欢迎阅读与收藏。投资公司借款合同1贷款人(以下简称甲方):借款人(以下简称乙方):乙方急需一笔资金作为,需向甲...